科目名称：财务估值与定价
试卷号：99999
题型：论述题
题目：基于现金流量的企业价值评估方法的一般步骤是什么?请结合所学知识并选择一家公司为例,详细阐述基于现金流量的企业价值评估步骤.
选项：
需要1积分查看
答案：基于现金流量的企业价值评估具体步骤如下:(1)选择适当的折现模型.基于现金流量的企业价值评估模型主要有股利折现模型、股权自由现金流折现模型和企业自由现金流折现模型.股利折现模型有多种变形,该模型依据不同的股利特点可以分为股利不增长、固定增长和阶段性增长三种情况.股权自由现金流折现模型可分为稳定增长FCFE模型、两阶段FCFE模型和三阶段FCFE模型.企业自由现金流折现模型可分为稳定增长FCFF模型和阶段性的FCFF模型.评估人员应根据评估的要求和企业的实际情况进行选择.(2)未来绩效预测.基于现金流量的企业价值评估模型对未来绩效的预测主要是指对未来现金流量的预测.预测未来绩效是企业价值评估的核心环节.首先,需要确定预测期间和详细程度.为了使预测期后企业状况趋于稳定,评估人员会尽可能使预测的期限足够长.其次,要进行收入预测、利润表预测和资产负债表预测.(3)估算资本成本.资本成本是价值评估的重要依据.用折现现金流量法评估企业价值时,资本成本是未来现金流量的折现率,它的大小直接影响着企业价值的大小,反映了企业未来所面临的风险和机会成本.(4)估算连续价值并计算企业价值.用所选择的估值模型预测未来的现金流量及资本成本,来计算企业的价值.
