在实际财务分析中,一家企业的利润和现金流量都是非常重要的财务分析指标,那么在企业价值评估收益法中,你认为选择以利润作为预期收益更加客观准确,还是选择以现金流量为基础更加客观准确?请结合所学知识展开论述.

科目名称：财务估值与定价

试卷号：99999

题型：论述题

题目：在实际财务分析中,一家企业的利润和现金流量都是非常重要的财务分析指标,那么在企业价值评估收益法中,你认为选择以利润作为预期收益更加客观准确,还是选择以现金流量为基础更加客观准确?请结合所学知识展开论述.

选项：

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答案：企业的收益有两种表现形式:利润和现金流量.从长期来看,最终利润最大化和现金流量最大化是一致的,但是在短期,由于会计处理的原因,现金流量和利润可能不一致.(1)选择现金流形式的收益,可靠性更高.一方面,会计处理方式的不同,可能使利润和现金流量不同,而现金流量受会计处理方式影响比较小.另一方面,现金流量是实际收支的差额,不容易被篡改,对其进行计算和分析更为方便,而会计利润是经过了各种复杂的分摊和对外秘而不宣的调整确定的. (2)选择现金流形式的收益,相关性更高.有实证研究表明,企业价值最终由其现金流量决定而非由其利润决定.对于投资者来说,企业经营的最终目的是形成更多的现金流量,而不是获得更多的会计收益,如果会计收益很高而现金流量很低,企业的价值也不大.多项研究证明,公司的价值基础是现金流量,当利润与现金流量不一致时,公司价值的变化与现金流量的变化更为一致. 因此,以现金流量为基础进行企业价值的估算更为客观准确.